打破刚兑，理财产品后续如何配置更放心？

2021-9-2 12:17| 发布者: kenny| 查看: 488| 评论: 0|原作者: 道哥销售有道

来源:道哥销售有道

近期理财经理最关注的新闻莫过于这一条:

用白话解释一下:

1、以前在银行买的固定报价和自动到期的理财产品,之后会陆续消失;

2、打破刚兑,买理财产品不再保本保收益了;

3、净值常态化,理财产品收益都是区间波动,且有可能波动率进一步加大。

这也就意味着, “刚性兑付”的保本型银行理财产品将逐渐退出历史舞台。时代车轮是滚滚向前的,不过,这种变革的确让那些之前一直追求稳健收益的投资者遇到了难题:不想承受过高的风险,又希望能有持续稳定的收益,除了银行理财产品,还有哪类产品可以选择呢?

同样面临压力的理财经理也在想:能有什么样的产品可替代原有的银行理财,帮助客户做好资产配置?

道哥发现,正是基于资管新规后的市场环境背景变化,以及理财产品的转型需求,“固收+”策略日益受到重视,越来越多的投资者认可这类产品,并将其纳入自己的资产配置方案中。

据媒体报道,截至8月22日,今年以来新成立的“固收+”策略基金(含二级债基、偏债混合型基金)达470多只(不同份额分开计算),募资总规模近4000亿元,数量和发行规模都出现快速增长。去年全年,“固收+”基金成立总数为219只,发行总份额为3745亿。

一、什么是“固收+”?

“固收+”实质是一种投资策略,即大部分资产投资于固收类资产,在力争获取稳健收益的基础上,寻找多种策略(“+”的概念)中较好的投资机会,产品类型以二级债基、偏债混合基金为主,力求在控制组合波动的基础上,提高整体收益。

说得形象一点,大家可以把“固收+”产品理解成“盖浇饭”。固收类资产理解成白米饭,而各种多策略“+”的概念,就是不同的浇头,比如宫爆鸡丁、比如青椒肉丝,组合在一起,“固收+”就成为“盖浇饭”。

米饭(固收)都是一样的,但是不同的浇头(增强收益的策略)会有差别,这也是为什么都叫“固收+”,但产品收益差别也不小的原因。

(图片来自网络)

二、如何选择一款适合自己的“固收+”产品?

每个人的口味不同,所以选择“固收+”产品时也应该选择适合自己的。Wind数据显示,截至7月29日,可统计数据的1000多只“固收+”基金(份额分开计算),近一年平均收益率为6.87%,九成以上产品收获正回报。但是,也有一小部分“固收+”基金业绩不佳,近一年最大亏损幅度达到13.68%。

所以,如何选到一款靠谱且适合自己的“固收+”产品,道哥给出以下几个建议。

首先,投资者在购买产品时要有风险意识,充分认识到产品的风险收益特征,选择与自己风险承受能力相匹配的产品,不能盲目追求高收益。

道哥觉得,“固收+”这类产品适合风险偏好适中的投资者。比如道哥就属于风险厌恶型的,更希望持有的基金每年都能保持相对稳定的收益,而且尽量不亏钱。从产品定位来看,“固收+”产品属于股债混合型基金,兼顾固收类产品的稳健性和权益类产品的收益弹性,较为适合追求资产长期稳健增值,又不想承受大幅波动的投资者。

其次,要看该产品或者基金管理人的过往业绩。假设我们把基金经理的工作看作是 “大厨”,TA之前做的盖浇饭(产品)都是色香味俱全(业绩好),受到广大“吃货”(投资者)好评,那么,理论上来说,可以认为这位大厨经验丰富,水平发挥稳定,如果TA再继续推出新品盖浇饭,如果品质和服务能保持一贯的高水准,相对容易让“吃货”满意。

第三,投资者要了解产品的风险等级,包括如何控制波动、回撤等等。虽然米饭都是一样的,但是浇头(增强策略)的差异性,会直接影响到这个产品的最终呈现。为此,有些产品是“固收+”,有些产品很可能变成了“固收-”。

第四,要看基金公司的整体实力,选择一家运作时间长、综合实力比较强的管理人。就好比厨师(基金经理)不错,也要看厨师服务的这家饭店(基金公司)的整体实力,毕竟食品安全(风控合规)、服务水平(售后服务)、品牌知名度(头部公司)都是投资者会关心的问题。

市场上主打“固收+”策略的产品不少,这类产品的核心要义是在严格控制风险的基础上追求稳健的收益。因此,挑选产品时,建议结合基金经理管理经验、老产品的历史业绩、基金经理控制回撤的能力以及团队实力进行综合评估。

今天,我们就从上述几个方面给大家重点介绍一款“固收+”产品:9月1日开始发行的广发稳睿六个月持有期混合型基金(A类:012943 ,C类:012944,以下简称“广发稳睿”)。

三、广发稳睿产品亮点

亮点一:基金经理拥有十年固收多策略投研经验

广发稳睿拟任基金经理王予柯是广发基金混合资产投资部基金经理,具有14年从业经历、超10年固收多策略投资管理经验(其中6年公募基金管理经验)。现任广发稳裕、广发安宏回报、广发招泰等产品的基金经理。

(图为拟任基金经理王予柯)

细细分析王予柯的从业经历,有三个特点:

第一,他在固收多策略领域的投研基本功比较扎实。2007年毕业后到2011年,王予柯从事的是固定收益交易兼研究员工作,熟悉固定收益市场的细分资产以及运行规律。

第二,他管过企业年金和专户产品,逐步形成了追求绝对收益的投资理念。2011年3月到2015年5月前,王予柯管理的是追求稳健回报的企业年金、债券专户等偏绝对收益性质的产品。

第三,他熟悉固收领域的多种细分策略,积累了多策略、多资产配置的经验。例如,在2016年底债市调整期间,利用国债期货控制回撤,是业内较早在公募基金中利用国债期货对冲风险的基金经理。

亮点二:管理产品业绩优秀,任职年化回报超7%

从业绩表现看,王予柯管理的“固收+”产品表现稳健。王予柯在管满2年的混合型产品任职年化回报均超7%。其中,广发安宏回报混合任职回报49.00%,任职以来过去5个完整年度均获正收益,年化回报7.43%;管理的广发稳裕混合,任职回报19.09%,年化回报8.75%。

(图为基金经理王予柯在管混合型基金业绩表现。任职年化回报计算公式为:(1+任职回报)^(365/任职天数)-1,任职天数为自然日;任职以来业绩及业绩比较基准已经托管行复核,数据截至2021年7月31日;完整年度及2021年上半年业绩及业绩比较基准数据来源于基金定期报告,数据截至2021年6月30日。)

道哥前文提过,“固收+”产品因为权益增强策略不同,所以最终呈现的业绩表现也有差异。对于后市,王予柯认为债券资产由于资金宽松有短期交易机会,但趋势性机会较小,关注优质高息资产,后期再视基本面拐点机会拉长久期。

股票资产的结构性行情有望延续,考虑波动率加大,风格上往价值方向偏转,预计会采取适度分散和均衡的策略。结构方面,他关注的三条主线分别为政策扶持的新兴行业、再通胀、和国外复苏出口受益行业。

亮点三:风险控制严把关,更低波动更稳收益

作为定位于理财替代的产品,“固收+”产品大多追求绝对收益,因此,基金经理的风险管理能力很重要,要有明确的机制和措施来控制组合波动。

王予柯表示,将会通过四大维度严控组合波动。

第一，根据组合风险预算和回撤要求确定权益中枢仓位。同时,基于市场环境的预判进行灵活调整;

第二，充分利用不同细分资产之间的负相关性,均衡配置不同的资产、行业,通过分散持仓力争降低波动;

第三，当市场面临系统性风险时,通过降低权益资产的持仓来控制组合波动,严守交易纪律;

第四，择机采用国债期货等金融衍生品对系统性风险进行对冲。

除了前面提到的四种方式,广发基金内部也有严格的风控管理机制,帮助基金经理管好组合波动。例如,当组合净值出现回撤时,有不同级别的回撤预警。不过,王予柯说,他会在事前就会进行风险预算,根据事前的前瞻判断、最大回撤的要求,再倒推弹性仓位的合适配比。

亮点四: 七次荣获“金牛基金公司”奖,股债双优实力护航

广发基金是国内的老牌基金公司,也是头部基金公司之一,综合实力比较突出。自2003年成立以来,其7次荣膺 “金牛基金管理公司”奖,5次荣获“金基金∙TOP公司奖”。截至今年6月30日,服务的客户已经超过1.1亿。

广发基金在股票和债券领域的主动管理能力也是有较好的口碑,近两年股债业绩均位列行业前列。根据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示,截至2021年6月30日,广发基金权益类产品近两年绝对收益在权益类大型基金公司中排名第1(1/11);广发基金固收类产品近两年绝对收益在固收类大型基金公司中排名第5(5/17)。

道哥认为,股票团队的支持,可以让“固收+”团队在股票上的研究和投资变得更容易些。关于这一点,广发基金副总经理张芊(分管固定收益业务)的一段话,做了充分的诠释。

“广发基金建立了高效统一的投研平台,权益平台是共用的,分为宏观策略和行业研究。固收平台也分成策略和产品研究,其中策略研究分利率、信用、转债,产品研究主要是个体信用风险、可转债研究。广发基金尊重每位基金经理的个人选择,给大家提供充分的发展空间。”

——张芊

最后,道哥再总结一下为什么广发稳睿值得入手?

第一,“固收+”产品可以作为理财产品的替代,适合那些追求稳健收益,又不想承受较大波动的投资者;

第二,广发稳睿拟任基金经理王予柯是位综合实力突出的“多面手”,经历过多轮牛熊市考验,在固收多策略管理方面有丰富的经验;

第三,王予柯管理的过往产品业绩稳健,积累了较好的口碑;

第四,产品在追求绝对收益的同时,希望能够严格控制波动,以给投资者提供更好的持有体验;

第五,广发基金投研资源丰富,可以综合多方力量为基金经理提供比较全面的研究支持;

第六,广发稳睿持有六个月后才可以赎回(0赎回费),帮助投资者坚持长期投资,希望能获得中长期的良好回报。

广发稳睿六个月持有期

混合型基金